2月8日,中国人民银行党委书记、行长周小川在出席2012年人民银行金融市场工作座谈会上提出,2012年,要继续推动信贷资产证券化等金融创新,积极稳妥地发展安全、简单、适用的金融衍生产品,为银行转变经营模式创造条件,提高其抵御风险能力与服务实体经济水平。

此前,去年8月,中国人民银行市场司副司长吴显亭18日透露,国务院已经批准信贷资产证券化继续扩大试点。

资产证券化,顾名思义,即把资产变为证券。而这里的资产则更为奇妙,即为信贷资产,如贷款、应收账款。对于银行来说,此消息当然是利好,银行可以把贷款打包,进行证券化,再卖一次,降低银行的风险。

然而,此时争议颇大,不少财经界人士对此忧心忡忡。因为本身中国金融体制就是垄断的,贷款发放的质量不高,地方政府融资平台和垄断企业获得贷款较多,由此带来的呆坏账问题,却推出这个衍生品,救的是国有银行和贷款获得者,但如果不加控制,放任发展,可能酝酿的中国式的次贷危机

查阅相关资料可以发现,2005年3月,经国务院批准,银行业信贷资产证券化试点工作正式启动,建行与国开行成为首批试点机构,试点额度不超过150亿元人民币。2005年也被称为我国银行业资产证券化元年。当时,中国的金融业在大踏步学习美国。

2005年12月,建设银行与国家开发银行分别发行了建元一期(MBS)和开元一期(ABS)资产支持证券,实际发行额分别为30亿元和41.7亿元。2007年,国务院曾扩大试点范围。

2005年,央行和银监会共同发布了《信贷资产证券化试点管理办法》。按照一管理办法规定,资产支持证券在全国银行间债券市场上发行和交易。同时规定,可以向投资者定向发行,且定向发行资产支持证券可免于信用评级。定向发行的资产支持证券只能在认购人之间转让。

这意味着,信贷资产证券化目前仍是属于小圈子范围内的事,有些类似于股指期货,有较高的进入门槛

据有关数据统计,截至到2008年,中国共发行了19单累计668亿元资产支持证券,此类产品均未出现违约情况。但在2008年次贷危机爆发后,中国的资产证券化进程似乎戛然而止。

管理层自然是担心信贷资产证券化导致的次贷风险,但是因为信贷资产证券化对于减轻银行压力大有利好,继续推动改革的冲动不可避免。笔者寄望,无论在小川的什么宏观审慎的框架下管理,这一东西,还是关起来养着好。因为这不是银行治本之策,治本之策在利率市场化,在于打破金融垄断。

不过,也许有人会说,反正都一样。银行不愁,资产证券化搞不了,反正可以年年增发补充资本金。



Leave a Reply

电子邮件地址不会被公开。

You may use these HTML tags and attributes:

<a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <strike> <strong>