6月15日,财政部发布了2012年1-5月全国国有及国有控股企业(中央企业和36个省区市国有及国有控股企业)经济运行情况。

从这个公布的数据来看,出现了一个比较奇怪的现象:营业收入在增长,利润却在差不多同比率下降。

按正常情况,如果其他条件不变,一个企业的营业收入增加,可能意味着利润增加。如果出现相反的情况,那么说明,营业收入多,亏损也多。

数据显示,1-5月,国有企业累计实现营业总收入161943.2亿元,同比增长11.3%,但是实现利润却总额8301.3亿元,同比下降10.4%。一增一降,对比鲜明。

原因出在何处?

1,应缴税费的增长。数据显示,1-5月,国有企业应交税费13776.2亿元,同比增长6.1%,已交税费15554.8亿元,同比增长14.6%。(这个数据还说明,催收税款的力度加大,因为已交增长率要大于应交增长率。)

2,营运成本的增加。数据显示,1-5月,国有企业成本费用总额为155055.8亿元,同比增长12.9%。其中:营业成本同比增长12.7%,销售费用、管理费用、财务费用同比分别增长12.2%、9.8%和35.9%。

从营运成本可以看出,增长最为迅猛的是财务费用。

财务费用指企业在生产经营过程中为筹集资金而发生的各项费用。包括企业生产经营期间发生的利息支出(减利息收入)、汇兑净损失(有的企业如商品流通企业、保险企业进行单独核算,不包括在财务费用)、金融机构手续费,以及筹资发生的其他财务费用如债券印刷费、国外借款担保费、等。

如果主营业务不在海外等,汇兑及手续费等费用应该变化不大。对财务费用影响最大的应当是利息费用。

但是,去年1-5月份,央行曾两次分别上调存贷款的基准利率0.25个百分点,分别是2月8日和4月5日。这可能是导致利息费用增加的主要原因。这也说明国企的贷款依存度非常高,从而导致了利息费用一增长,推动整个经营成本上涨,并进而影响了盈利能力。

另外,整个市场的资金紧张可能不仅仅波及民企,也导致了国企融资困难,从而同样在寻求民间渠道融资,并支付高额的利息。

不过,没有更详细的数据,无法证实上述分析。期待有关部门不仅仅公布数据,还公布明细表和数据统计说明,只有这样才能让外界更清晰了解央企盈利能力的变化。

从已公布的数据还可以看出,销售净利率为3.7%,比去年同期下降1.1个百分点。净资产收益率为2.4%(其中中央企业2.9%,地方国企1.7%),比去年同期下降0.7个百分点。

可见,国企虽然占据种种优势地位,但盈利能力相当薄弱,净资产收益率仅仅2.4%。与之对比的是两个数字:其一,一年期存款基准利率3.25%,比国企净资产收益率要高将近一个百分点。其二,有关数据显示,2009年国内上市民营企业净资产收益率是8.69%,比国企的不知高多少。

另一个值得担忧的数据是,1-5月,国有企业存货同比增长19%。存货周转率为1.6次,比去年同期下降0.1次。而且,实现利润同比增幅较大的行业为烟草行业、汽车行业、商贸行业、邮电通讯等;实现利润同比降幅较大的行业为有色行业、化工行业、建材行业、机械行业、石化行业等。

看了这组数据,我们对国企还能有多少期待?这样的盈利能力——如何指望国企贡献社保基金,如何指望增加国企利税注入公共财政。只怕是经济未下滑,自己先摔倒求援。



  1. 我最担心的倒不是国企而是环境保护,这个是不可逆的。这样恶性发展几十年,我们留给后代什么。

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