信托,顾名思义,当然就是信用委托,也即,我将自己的财产,委托给他方管理,这种管理可以指定特定的受益人,或者为特定目的而进行。

不过,如此广泛的信托定义,在当下却变得非常狭窄。纵览这几年狂飙的信托业,可以看出两个鲜明的“时代特征”。

第一,资金信托为主。信托业的发展本来是为了让他人管理财产,因而获得广泛运用。但中国的情况相反,中国的信托业主要成了一个资金融通的工具,委托方出具资金,给受托方用于特定目的投资,如债权(应收账款)、股权等等。因为这类投资行为存在很大风险,于是在信托产品的设计中,附加了许多的担保、保证等条款。在地产信托中,集团公司或母公司为项目公司的信托融资担保。在不少结构化的信托产品中,优先受益人可以获得一个承诺,如果达不到承诺的收益率,那么就会利用其他收益来补足。

第二,期限非常短。信托融资似乎有些类似于短融债,或者票据业务,为融资方提供资金非常短,一般为一两年,三年以上的就比较少见。这种短期的行为恰恰说明,无论对于委托方和还是最后提供信托进行融资的融资方,他们都没有对信托公司达成一种信誉上的共识,不过是赚一笔快钱就走。而近年来的地产信托,其实就是瞄准地产公司银行融资难,而地产价格暴涨的现实而进行的一种投资兼投机的行为。

如果未来房地产行业不能给这种短期“打鸡血”的信托行业带来高收益,可以预期,未来信托业的发展速度会逐渐降低。而正如2008年慈善行业发展到顶峰之后出现了郭美美事件丑闻。未来,如果经济急速下滑,信托行业的郭美美也许就在眼前。

在金融混业经营的趋势下,信托目前正在和其他类型的金融业务融合。如银行信贷资产证券化、信托和基金等等,未来的发展方向和模式还值得观察。不少专业人士称,信托行业应当转型为资产管理机构。下一步,信托业的真正考验也许会来临,拼的是信誉和真正的资产管理能力,并且和其他金融形式竞争。

 



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